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        大行经济学家热议:中国信贷数据或预示央行立场趋紧

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        FX168综合中国金融机构10月份新增信贷创下年内新低,知名机构经济学家对此纷纷发表观点,他们认为,增量减少不意味着经济回落,但或表明中国央行(PBOC)在控制信贷增长和通胀上升,货币政策立场趋于紧缩。

        周一(11月11日),央行公布10月份的M2余额为107.02万亿元,同比增加14.3%,10月份新增人民币贷款5061亿元,也为年内新低,同比仅多增7亿元,增长14.2%。10月,社会融资规模为8564亿元,?#28909;?#24180;同期少4342亿元,为近两年来的次低位。

        高盛高华证券(GoldmanSachsGaohuaSecuritiesCo.)中国经济学家宋宇发布报告认为,10月份流动性供应低于市场预期。这反映出货币?#26412;?#22312;CPI通胀率上升、实体经济?#20013;?#24378;劲增长以及9月份流动性供应充裕的情况下有意地收紧了流动性供应,预计11月新增贷款和社会融资规模将出现反弹。

        高华认为,10月份贷款和社会融资规模低于市场预期,M2数据基本符合预期。社会融资规模的各个组成部?#24535;?#36739;9月份水平回落。财政政策执行偏紧。财政存款增长了人民币6,280亿元,远高于近几年4,000亿-5,000亿元的增幅(增幅越高表明政府净支出越少),符合财政紧缩可能部分了导致10月份流动性收紧的观点。

        高华表示,10月份流动性供应量的绝对水平往往较9月份呈季节性回落。但是今年10月份的降幅不能完全归因于季节性因素,而可能也反映出了货币?#26412;?#26377;意收紧流动性的政策倾向。

        巴克莱(BarclaysBank)周一公布的一份报告显示,中国10月社会融资规模大幅下降反映鹰派政策立场。

        常健等该行经济学家在报告中称,随着新增人民币贷款和表外借贷较9月回落,10月中国社会融资规模环比大幅下降,反映进入第四季流动性状况收紧。

        报告显示,10月货币信贷数据支持了巴克莱关于政策立场更为强硬的判断;该行仍认为进入2014年政府将把政策重点从稳增长转向调结构和促改革。

        野村(Nomura)经济学家张智威在周一的报告写道,在2013年GDP增长可能达到7.5%目标,通胀加速上扬之际,中国的政策可能逐步紧缩。

        报告指出,在12月份召开的中央经济工作会议,政府可能将2014年GDP增长目标从7.5%下调至7%。

        不过美银美林在最新发布的报告中指出,中国10月信贷数据不支持政策紧缩的担忧。

        美银美林(BankofAmerica-MerrillLynch)经济学家治晓佳和陆挺在报告中称,虽然今年宏观环境的甜蜜期已经结束,但10月货币和信贷增长仍然相当扎实,投资者不应该过多受到新增人民币贷款、存款和社会融资规模季节性变化的影响。

        美银美林认为,10月新增人民币贷款低于9月和市场预期,除了接近年底贷款需求通常会降低的因素以外,?#37096;?#33021;反映银行间市场流动性趋紧导致贷款供应下降,以及存款减少之际贷存比的?#38469;?0月社会融资规模低于9月和市场预期,该指标涵盖的所有融资活动均减速,还可能因为政策微调和10月末银行间市场利率相对较高的影响。

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