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        海外融资成本低多家内地?#31185;?#27442;赴港IPO

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        继去年底之后,内地?#31185;?#20170;年或将再掀起一轮赴港上市热潮。有消息称,今年至少有6家内地?#31185;?#23558;通过上市方式进行筹资,筹资金额共约16亿美元。这些计划赴港上市的?#31185;?#22823;多为内地区域性?#34892;头科螅?#22312;内地楼市调控进一步收紧的政策环境下,这些亟待走出区域、进一步扩张的?#31185;?#32439;纷积极寻求海外融资平台,通过离岸市场以相对较低的成本融资扩张。

        内地六?#31185;?#27442;赴港IPO

        消息称,拟于本季度启动上市交易的三家企业分别为:广东的龙光地产,拟募集金额3亿美元,中银国际及麦格理将为安排行;江苏无锡的五洲国际,拟募集金额为2亿美元,由交银国际及麦格理负责;广东深圳的毅德地产,计划募集2亿美元,大摩及瑞银为安排行。

        而计划下半年赴港上市的内地?#31185;?#20063;有三家,包括重庆的协信集团、?#26412;?#30340;金辉中国?#32422;?#23665;东的金山地产。其中,协信计划募集3.5亿美元,摩根士丹利是安排行;金辉4亿美元的交易则由美银美林负责;花旗正安排金山地产2亿美元的上市计划。

        记者获悉,这些赴港上市融资的内地?#31185;蠹负?#22343;为地方性?#34892;头科螅?#30001;于政府今年出台了更严厉的房地产调控措施,?#31185;?#31609;资渠道进一步趋紧。“虽然今年信贷针对房地产有所放松,但仅限于‘白名单’上的大?#22836;科螅?#22320;产信托目前也有收紧趋势,今年一季度发行规模明显?#36134;酢?#23545;于这些?#34892;》科?#26469;说,能走的融资渠道确实不多。”莫尼塔(上海)投资发展有限公司地产分析师罗雨说。

        以广东龙光地产为例,其在两广地区专注开发中端及中高端住宅市场多年,在多个省份开发40多个房地产项目,面积达600多万平方?#20303;?#32780;事实上,早在2007年龙光地产就已开始筹谋港股IPO,后因资本市场低迷而搁浅,直到今年再度重启。

        海外低成本融资诱惑内地?#31185;?/p>

        针对内地?#31185;?#26032;一轮排队赴港上市潮的兴起,有券商分析师认为,今年政府对内地房地产市场进行了新一轮调控,使得?#31185;?#36890;过资本市场实现融资的难度进一步加大。据一位投行人士称:“这些地产企业的真正目的在于拥有上市公司地位?#32422;?#19968;个海外融资平台,这样他们就可以在离岸市场发行债券,以相对较小的成本融资。同时,如果内地银行向地产商贷款的限制一旦放宽,已经上市的房地产企业可按更好的条款获得银行贷款。”

        ?#23548;是?#20917;确实如此。2012年11月上市的两家地产商新城发展?#25176;窕约?#22242;,近期均曾发债融资;2013年1月上市的金轮天地亦有意发债。在搭建了海外融资平台后,?#31185;?#36164;金来源渠道更加多样化,且成本大幅降低。

        据中国指数研究院发布的数据,截至3月15日,今年已有21家内地?#31185;?#22312;境外发债,融资额高达570亿元人民币,这一数字已经?#24179;?#21435;年全年600亿元的水平。近期又有绿城中国、融创中国、华南城、万科香港、首创置业、旭?#32422;?#22242;?#30830;科?#21457;行了不同规模的债券。?#28304;耍?#20869;地?#31185;?#20170;年以来的境外发债总额已经超过去年全年。

        而那些信用评级较高的?#31185;?#28023;外融资的成本更是低?#31859;?#20197;让同行嫉?#30465;?月27日,万科公告披露,万科地产(香港)有限公司通过旗下子公司发行8亿美元5年期定息债券,首次境外发债的票面利率仅2.625%。有证券分析师?#32422;?#32773;表示,做到万科的规模和评级(BBB+),发债成本确实可以降到2%-4%,类似的企业还有华润置地和中海地产。

        有香港上市?#31185;?#20154;士告诉记者,目前在港融资的最大意义说白?#21496;?#26159;借新债还旧债。“我们会用发债募集的资金大量替?#29615;?#38134;行贷款,把高成本的信托替换掉,从而降低融资成本。搭建?#21496;?#22806;融资平台后,就有很多工具可以用,发债是可?#20013;?#30340;,每一次都比上一次更便宜。”不过,该人士也坦言,由于内地的外汇管制政策,在香港募得的资金也很难进入内地为开发商所用,因此海外募资最大的作用就是降低融资成本,让上市?#31185;?#30340;报表更好看。

        本文来源:上海证券报作者:朱楠

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