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        新增信贷超预期增加,经济基本面压制后市走势

        标签 蓝筹股 股市 基金 
        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        德圣基金研究中心德圣基金研究团队

        [特别声明]“德圣基金投资精要”中的研究文章全部来自德圣基金研究中心的独立研究。如需转载,请注明来自

        基础市场:宏观数据密集发布扰动市场震荡仍是后市主旋律

        本周沪深两市表现出先下挫后反弹态势,在10日短期均线获得支撑,个股出?#21046;?#28072;,市场止跌反弹,?#29616;?#25351;数成功站上2300点。就成交量而言,本周温?#22836;?#37327;,表明市场交投情绪依然谨慎。风格上,在金融、地产带动下,蓝筹风格略显强势,成长风格表?#21046;?#31283;。行业表现来看,受房地产首套房贷款利率8.5折优惠重现及深圳金融创新改革利好影响,金融、地产等蓝筹行业涨幅较大;农林、公用、交运表?#21046;?#31283;。与股市反弹不同,债券市场整体表现依然平稳,其中前期?#20013;?#36208;强的中证国债略有下跌,中证企业债表现稳?#36739;?#22909;,上涨0.15%(表1)。

        海外市场方面,本周欧美和新兴市场股指出现反复,整体略有下降,但近两日出现回升,短期呈现止跌反弹态势。其中,9日美国非农数据低于预期,引发投资者对美国经济复苏势头的担忧。11日美国综合领先指标略有回升和美国铝业公司第一财季意外实现盈利,同时西班牙与意大利国债收益率下跌,提振了市场情绪,欧美股市止跌回升。

        对于周一下跌后拉升和周四的中阳线,主要是受到数据和政策的影响。本周是3月和1季度数据公布较为集中时间,市场交投情绪较为谨慎。中央汇金在今年首季对银行股的增持,政府预调微调隐含积极政策信号等显示出管理层对a股市场呵护,提振了市场投资信心。周一超预期cpi打压a股,股指快速下跌,之后在蓝筹股带动下企稳。周四主要是受到房地产政策回暖和政策红利引爆深圳和金融板块的影响,在金融、地产带动下,中小盘较为活跃,但成交量增速较为温和。同时4月为一季度数据集中发布时间,市场受此扰动较多,投资者心态明显谨慎。

        展望后市,我们依然认为出?#20540;?#36793;上涨或下跌概率较低,结构性机会或阶段性机会为市场主旋律,预计经济增速、通胀与政策博弈决定后市a股走势。在反弹后的阶段性调整仍符合整体震荡市的预期,考虑到整体估值仍然较低且流动性依然较为宽松,股市下跌空间有限。稳健的投资者可逐步开始中长期布局。

        表1、一周市场指数概览(4.06-4.12)

        指数名称

        一周涨跌

        深证成指

        3.08%

        沪深300

        2.29%

        创业板指数

        2.20%

        ?#29616;?#25351;数

        2.11%

        中小板指数

        1.99%

        中证企债

        0.15%

        中证国债

        -0.06%

        数据来源:

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