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        巨额信贷资金流向地方融资平台信贷风险正在积累

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        从2008年底担任西南某市级城投公司副经理起,王磊(化名)就担负起一项使命:为这座城市市建项目与“重大工程项目”寻求银行贷款

        类似的公司,在国内已超过3800家。

        一份来自中国社科院的报告显示,去年各地地方政府通过融资平台,获得的各项银行贷款余额已超过6万亿元,项目贷款余额已接近5万亿元。这其中大部分贷款的背后,都有地方财政的“隐性担保”。

        辛苦的付出,不菲的?#23548;?王磊基本能收获一份可观的年终奖。

        “但我现在看到这些奖金,心里有点发虚。”王说,尤其在见识到数亿元贷款项仅通过几个关联交易与直接转账便“去向无踪”,他预感到今后的还债付息压力的迫近。

        150亿信贷炼成术

        王磊的直接上司,是当地银监局的前任督察信贷风险官员,现任这家城投公司总经理。

        为了扩充银行信贷网,他们从当地?#26576;?#21830;行与国有银行“借调”了数位信贷审计人员,前不久还?#24515;?#20102;几名了解投资银行业务的员工。“但真正的决策者,是这座城市统筹经济发展的政府部门负责人,我们每周?#23478;?#21521;他汇报一些市政重大工程项目的银行信贷融资进展。”王磊说。

        这套“专业化”的人员班底,去年为这座城市的市政工程与个别企业项目从不同银行“贷到”超过150亿元,其中80%投向市政建设项目,20%则替当地国有企业的某些新增项目给予贷款担保。?#28909;?一家当地国有建筑企业承建该市高速公路BOT项目向银行贷款时,由城投公司提供担保。

        去年,王共参与了十多个市政工程项目与当地国企项目的银团贷款,绝大多数依靠当地政府财政收入与土地划拨?#26576;?#20538;担保,个别化工、钢铁等产能扩建项目,则通过政府购买?#20449;底?#20026;隐性担保。

        “去年很多银行主动找到我们,希望能多承接一些市政工程项目的贷款。”他透露,这些项目背后的政府信用隐性担保让银行感觉到放心,自然也加大了对地方政府融资平台的放贷冲动。

        去年5月,王为该市一段高速公?#26041;?#35774;的市政工程寻求一笔12亿元银团贷款,最终工程承建方却领到14亿元――正因怀揣多家政府融资平台给出的信用担保,才成功“多收”2亿元贷款。

        王磊深知,这是一个“危险的资本游戏”:他所在?#26576;?#25237;公司运作的绝大多数市建项目,都是通过地方财政给予某种隐性的“贷款担保”,由于当地政府的一半以上收入来自于土地转让收益,一旦这类收入下滑,将难以支撑年年攀高的贷款余额本息,整个贷款担保链可能破裂。

        中国人民银行副行长刘士余去年9月在中债信用增进投资股份有限公司成立仪式上就曾警示,地方融资平台的加速发展,对许多地区的地方财政偿付能力构成了威慑,很可能造成财政问题和金融问题。

        让王磊更担心的是,由地方政府融资平台担保?#21335;?#30446;贷款正失去控制。由于他们主要职责只是为某些市政工程项目开具各?#20013;?#24335;的“政府信用担保”,却并未深入参与监督项目施工过程流程,对多数项目贷款的真实用途基本无从监督。

        “地方政府融资平台运作流程里,重复借贷、违规放贷?#20219;?#39064;一直挺多。去年省审计部门查了?#21103;?我们也加强监管,但一些市政工程项目承建方总要求我们多争取贷款。”王磊也曾暗示某些项目方“收敛”,但他听到最多的答复基本上是――贷款利率处于历史低点,为何不趁着信贷成本最低,拿到工程的全部贷款?#23458;?#19968;今后两年政策收紧,想拿就难了。

        一些市建项目贷款的行踪更加扑朔迷离。例如前述高速公?#26041;?#35774;项目,由于城市规划调整被顺延至去年底开工。王磊曾听闻在项目缓行的6个月内,这笔贷款的30%转账给工程承建方关联公司用于买地造房的资金周转,50%存入银行赚取利息,剩下20%淘金股市。

        艰难还债路

        巨额信贷资金流向地方融资平台,信贷风险正在积累。

        前述社科院报告称,由于地方融资平台与政府间有着千?#23458;?#32533;的联系,绝大多数地方政府平台已成为?#26639;接?#25919;府的附属单位。而商业银行对于这类政府融资平台的贷款风险评估,更多地依赖对地方政府财政收支状况的判断,而不是按照企业法人贷款标准去分析,导致贷款过度及信贷风险加剧。

        “很多银行通过预测地方政府未来的土地出让收益,判断其财政收支状况及给予地方融资平台巨额贷款的信贷风险。大家都相信一旦众多市政工程建设,将带动相关地价与房地产价格?#20013;险?政府将获取更高的土地转让的收益用于偿还债务本息。”一位不愿属名的银行信贷部人?#23458;?#38706;。

        ?#27426;?银行提供给地方融资平台的多数是中长期项目信贷,一旦地价在坚挺数年后开始回落,地方出让土地收入款降低,贷款?#26576;?#36824;资金链将面临违约风险。

        中国指数研究院发布的2009年中国土地出让金年终盘点报告显示,去年中国70个大中城市土地出让金共计亿元,比2008年增加140%,更比狂热的2007年增加49%。?#21592;本?#20026;例,去年该市卖地成交额飙升到900多亿元,净收益则高达477亿元。不过,?#26412;?#23558;2010年财政收入的增长预期调低到9%,为5年来最低预期。

        “今年以来,我们开过三次信贷?#38382;品?#26512;会议,领?#32423;?#26263;示加强地方政府融资平台的贷款规模控制,?#34892;?#28041;及产能过剩行业、施工周期长?#21335;?#30446;,就算有政府担保,能不批就不批。”上述信贷部人?#23458;?#38706;。

        1月26日,银监会主席刘明康在今年第一次经济金融?#38382;品?#26512;会上明确提出,要全面评估和?#34892;?#38450;范地方融资平台风险,加强贷款跟踪检查,推动发展银团贷款模式,切实防范大额集中度风险。

        如今,王磊工作的重点,已悄然转向替去年150多亿元新增担保债务寻求资金偿还方案。

        他所在的公司曾考虑发行城投债调整债务结构与解决偿债现金流,但找到数家券商,却被告知去年3月起城投债就已基本难以发行;他还与银行、信托公司协商发行信托理财产品,将部分“短期担保的市政工程债务”以资产抵押类信托产品方式,转化成“中长期债务”,用于?#33322;?#24403;前偿债压力,但收效不高。

        前述银行信贷部人?#23458;?#38706;,还有一?#30452;?#36739;便捷的“减压”办法,就是当地政府会改变地市开发规划,让?#34892;?#20316;为银团贷款抵押的土地价值得以更大幅度升值,?#34892;?#38590;以筹资偿还?#21335;?#30446;贷款则因此获得“展期?#34987;頡?#20511;新还旧”的机会。

        近期,王磊与当地政府引导基金负责人作了沟通,愿意协助提供一些质地?#21028;?#30340;当地国有企业资料,通过吸引股权投资资本解决贷款资金偿还问题。

        “在同行里,我们应该算是?#20174;?#32504;缪了。”王透露。尽管还没有看到这家城投公司去年财务数据,但他直言“负债率接近85%”。

        王磊认为其所在城投公司“仍然属于保守”。去年底,他曾参加该市数家地方融资平台公司的研?#21482;?得知?#34892;?#21516;行负债率已超过100%。?#27426;?该市在成立地方融资平台伊始,就要求地方政府负债总额不能超过当年地方财政总收入的75%;当年到期的短期债务本息总额不能超过一般预算收入的25%-30%。

        “经过去年的疯狂拿贷款,基本已超标了。现在如果不能先通过其他方法解决部分贷款偿还压力,整个城市财政收支状况都将遇到困难。”他坦言说。

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