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        欢迎来到你我贷?#22836;?#28909;线400-680-8888

        国信期货:对政策预期向好煤焦中线看多

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

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        一、行情回顾

        本周焦?#31185;?#36135;主力J1401合约走势呈现“V”型:前半周延续上周的回调之势,周二最低触及1443点,周三大幅反弹,周四周五?#20013;?#21453;弹,周五收于1486点,较上周五上涨19点,涨幅1.29%。截止周五,焦炭1401合约成交量25.7万手,较上周五增加2.6万手。

        图1:焦炭1401合约期价走势图

        数据来源:文华财经国信期货研发部

        焦煤期货主力1401合约前半周延续上周的回调之势,周二最低触及1046点后,周三起?#20013;?#21453;弹,周五收于1079点,较上周五上涨11点,涨幅1.03%。截止周五,焦煤1401合约成交量12.7万手,较上周五增加12.1万手。

        图2:焦煤1401合约期价走势图

        据来源:文华财经国信期货研发部

        二、宏观经济热点和行业新闻

        1.中共中央政治局昨天召开会议,提出下半年我国经济仍将保持总体平稳发展态势,稳中有为,确保完成全年经济社会发展主要任务。同时在房地产调控方面,提出要“促进房地产市场平稳健康发展?#20445;?#26410;提及此前常常提出的“加强房地产市场调控?#20445;?#34987;视为新政府对楼市调控态度有所放松。

        2.汇丰中国7月制造业PMI终值与初值相同,均为47.7,创11个月新低,与官方PMI升至50.3的走势相背离,显示中小企业经营压力依然较大,接收到的国外订单继续减少,工业行业整体形势依然较为低迷。

        3.2013年7月份河北省钢铁行业PMI为49.9%,环比增长6.5个百分点,为6个月以来最高水平。随着市场价格反弹,贸易商和终端用户的补库需求带动了钢厂订单增加。

        4.中?#20013;?#30340;统计数据显示,1-6月份纳入?#20013;?#32479;计大中型钢铁企?#36947;?#28070;?#25163;?#26377;0.13%,其中6月份降至-0.23%,大中型钢铁企业亏损面为36.5%,6月钢铁业再度出现全行业亏损。河北一钢厂负责人称,信贷压力、钢价低?#32422;?#19978;环保改造?#24310;茫?#20196;很多钢厂负债?#35782;?#39640;达90%以上,资金链非常紧张。

        三、现货焦炭市场

        由于近期钢市好转,钢厂采购焦炭积极?#26376;?#26377;提升,河北南部焦炭市场稳中向好,部分钢厂采购价小幅上调,主流幅度在20元/吨。但焦化企业纷纷表示,因现阶段钢铁终端需求尚未完全?#22836;牛?#22240;此焦炭的此轮涨价能否持久仍需进一?#28966;?#23519;,焦企方面仍多持谨慎观望态度,暂未出现大幅提产。预计短期内焦炭价格将维持主流稳定、部?#20540;?#21306;小幅反弹,但反弹之势可能难以?#20013;?/p>

        主要地区二级冶金焦含税价格:天津港二级焦含税平仓价1330-1350元/吨,与上周末持平;山西长治上调15元/吨至1040-1060元/吨;河北唐山二级焦维持在1270-1300元/吨出厂价;山东潍坊二级焦维持在1230元/吨出厂价;黑龙江七台河二级焦小幅上涨10元至1200元/吨出厂价,?#24189;?#24179;顶山二级焦主流涨50元至1220元/吨。

        图3:主要地区二级冶金焦价格(单位:元/吨)

        数据来源:WIND资讯国信期货研发部

        截至周五,天津港焦炭库存较上周减少0.7万吨至223.3万吨,连云港库存增加1万吨至23万吨,日照港库存增加0.3万吨至18.3万吨。

        图4:天津港焦炭库存量(单位:万吨)

        数据来源:WIND资讯国信期货研发部

        四、现货焦煤市场

        本周焦煤市场主流持稳,少数地区小幅上扬。截止周五,京唐港蒙古进口主焦煤(灰<11)1040元/吨到厂价,与上周末持平;进口澳大利亚主焦煤(灰<11)港口提货价持平于1050-1100元/吨。山西太原焦煤出厂价维持在1040元/吨,河北唐山焦煤陈到厂家维持在1100-1130元/吨,河北邯郸地区主焦煤到厂价格维持在1030-1050元/吨,销售情况良好,部分煤种价格近期计划上调30元左右。华东地区少数煤企出厂价本周有10-20元上调,

        国内焦煤市场山西焦煤市场延续弱势,市场氛围较为冷清,进入8月后,各大矿挂牌价格尚未出现调整,?#32422;?#32493;执行上月价格。据悉,现?#24310;?#19981;少煤企在与钢厂的?#20302;?#24403;中试图提出涨价的要求以试探钢厂的反应。焦化企业采?#33322;?#24910;。

        调查显示,钢厂方面对焦炭涨价的接受情况不好,因此焦炭涨势或难以?#20013;?#37027;么焦煤也将缺乏上行动能。预计短期国内焦煤市场仍将维持弱势,仅有个别地区或因供应偏紧而小幅上扬,难以出现全国性的反弹。

        图5:京唐港焦煤价格(单位:元/吨)

        数据来源:WIND资讯国信期货研发部

        截止7月26日,京唐港焦煤库存497万吨,较上周减少5%。北方四大港口焦煤总库存量为780万吨,较上周末减少42万吨,降幅5.1%。

        图6:北方四大港口焦煤库存量(单位:万吨)

        数据来源:WIND资讯国信期货研发部

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        新?#26494;?#26126;:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并?#28784;?#21619;着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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        五、下游钢铁市场

        本周各地现货螺纹市场价格先跌后涨,因为前半周各地高温,施工减少,采购螺纹减少令价格下跌,周四随着作为风向标的沙?#20013;?#24067;上调8月上旬建筑钢材出厂价格,其中螺纹钢上调50元/吨,令市场信心好转,现货螺纹价格止跌反弹。

        截止周五收盘,全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3566元/吨,较7月26日下跌41元/吨。其中,上海地区下跌90元至3450元/吨,?#26412;?#22320;区上涨50元至3570元/吨,广州地区下跌30元至3800元/吨。

        图7:主要地区三级螺纹钢现货价格走势(单位:元/吨)

        数据来源:WIND资讯、国信期货研发部

        目前全国主要城?#26032;?#32441;钢库存为650.04万吨,与上周(2013-7-26)相比,本周全国螺纹钢库存下降4.79万吨,降幅为0.73%,降幅较上周有所收窄;与去年同期(2012-8-3)相比,下降50.83万吨,同比降幅为7.25%,降幅有所扩大。

        图8?#33322;?#31569;钢材社会库存量(单位:万吨)

        数据来源:钢之家、国信期货研发部

        六、期现价差?#27835;?/p>

        截止2013年8月2日,焦?#31185;?#36135;较现货升水194元吨,较上周五增加10元/吨(以河北唐山地区二级冶金焦为基准),处于正常?#27573;А?/p>

        图9:焦?#31185;?#29616;价差(单位:元/吨)

        数据来源:WIND资讯国信期货研发部

        截止2013年8月2日,焦煤期货较现货升水39元吨,较上周五缩减19元/吨。(以京唐港进口澳大利亚主焦煤为基准)。

        图10:焦煤期现价差(单位:元/吨)

        数据来源:WIND资讯国信期货研发部

        七、结论

        宏观方面,中央政治局会议提出下半年经济将保持总体平稳发展态势,确保完成全年经济社会发展主要任务。同时在房地产调控方面,提出要“促进房地产市场平稳健康发展?#20445;?#26410;提及此前常常提出的“加强房地产市场调控?#20445;?#34987;视为新政府对楼市调控态度有所放松。宏观政策偏于利好,推动本周市场上涨。

        基本面上,近期钢铁市场?#20013;?#22909;转,钢厂的信心大有提振,主流钢厂对后期出厂价格稳中有涨。钢铁企?#21040;?#20960;个月一直保持低原料库存策略,但随着钢铁产量?#20013;?#25856;高,对焦炭焦煤的需求量增加,在近期钢市好转的情况下,钢厂开始补充库存。另一方面,由于焦煤价格?#20013;?#20302;迷,越来越多的小煤矿停产关门,对煤炭供应形成一定减少。两大利好使焦煤和焦炭价格企稳,河北山西的部?#20540;?#21306;焦炭价格出?#20013;?#24133;上调,但钢厂接受情况并不理想,因此焦炭涨势或难以?#20013;?#37027;么焦煤也将缺乏上行动能。预计短期国内煤焦市场将维持主流弱势稳定,少数地区因供应偏紧而小幅上扬,但难以出现全国性的?#20013;?#19978;涨局面。

        综合来看,近期宏观方面政策利好消息偏多,焦炭焦煤期货?#22411;?#32500;持震荡偏强格局,焦炭1401合约或在1450-1500区间内震荡,焦煤1401合约?#22411;?#22312;1050-1080区间内运行。

        操作上,短线可日内操作,焦炭1401合约中线多单依托1450一线持有,焦煤1401合约中线多单依托1050一线持有。

        国信期货施雨辰

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        新?#26494;?#26126;:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并?#28784;?#21619;着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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