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        授权地方政府直接融资的重大意义

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        ――欧洲大银行危机带给我们的警示与启示

        经国务院批准,2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。为加强对2011年自行发债试点工作的指导,规范自行发债行为,近日,财政部又制定了《2011年地方政府自行发债试点办法》。这一试点办法的公布,标志着地方政府债券首次名正义顺地在中国大地开始试点。这既是迫于中国银行业过度放贷压力及风险分散的需要,同时也是欧债危机引发大银行危机的教训给我们的启示。

        2011年6月27日,审计署发布2011年第35号审?#24179;?#26524;公告显示,截至2010年底,全国地方政府性债务余额.91亿元。省、市、县三级地方政府负有偿还责任的债务率,即负有偿还责任的债务余额与地方政府综合财力的比率为52.25%,加上地方政府负有担保责任的或有债务,债务率为70.45%。在全国2779个县级政府中,只有54个县级政府没有举借政府性债务。

        根据公告,个别地方政府负有偿还责任的债务负担较重。2010年底,有78个市级和99个县级政府负有偿还责任债务的债务率高于100%。由于偿债能力不足,部分地方政府只能通过举借新债偿还旧债,截至2010年底,有22个市级政府和20个县级政府的借新还旧率超过20%。还有部分地区出现了逾期债务,有4个市级政府和23个县级政府逾期债务率超过了10%。

        此外,审计发现的主要问题还包括,地方政府举债融资缺乏规范,地方政府性债务收支未纳入预算管理,部分政府性债务资金未及时安排使用、部分行业偿债能力弱以及部?#20540;?#20301;违规取得和使用政府性债务资金?#21462;?/p>

        ――欧洲大银行危机带给我们的警示与启示

        经国务院批准,2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。为加强对2011年自行发债试点工作的指导,规范自行发债行为,近日,财政部又制定了《2011年地方政府自行发债试点办法》。这一试点办法的公布,标志着地方政府债券首次名正义顺地在中国大地开始试点。这既是迫于中国银行业过度放贷压力及风险分散的需要,同时也是欧债危机引发大银行危机的教训给我们的启示。

        2011年6月27日,审计署发布2011年第35号审?#24179;?#26524;公告显示,截至2010年底,全国地方政府性债务余额.91亿元。省、市、县三级地方政府负有偿还责任的债务率,即负有偿还责任的债务余额与地方政府综合财力的比率为52.25%,加上地方政府负有担保责任的或有债务,债务率为70.45%。在全国2779个县级政府中,只有54个县级政府没有举借政府性债务。

        根据公告,个别地方政府负有偿还责任的债务负担较重。2010年底,有78个市级和99个县级政府负有偿还责任债务的债务率高于100%。由于偿债能力不足,部分地方政府只能通过举借新债偿还旧债,截至2010年底,有22个市级政府和20个县级政府的借新还旧率超过20%。还有部分地区出现了逾期债务,有4个市级政府和23个县级政府逾期债务率超过了10%。

        此外,审计发现的主要问题还包括,地方政府举债融资缺乏规范,地方政府性债务收支未纳入预算管理,部分政府性债务资金未及时安排使用、部分行业偿债能力弱以及部?#20540;?#20301;违规取得和使用政府性债务资金?#21462;?/p>

        ?#27426;?#21313;分令人担忧的是,从借款来源看,2010年底地方政府性债务余额中,银行贷款为.99亿元,占79.01%。也就是?#25285;?0万亿的地方政府债务基本上都是找银行借的,银行变相成为了地方政府的“提款机?#20445;?#22320;方政府单一的融资风险高度集中于银行。虽然这些地方政府的融资平台获得的许多贷款,都是以国有土地或其它抵押品――而非地方政府的直接担保――为抵押的,但由于土地的流动性差,而且房地产政策风险也很大,因此,地方政府的债务平台风险极有可能转化为银行风险。这是值得我们高度警惕的,为此,我们急需扩大地方政府的直接融资,分散融资过度集中于银行的风险,为银行信贷风险减压。

        我国地方政府即将试点发行的债券,有点类似于美国州政府发行的“市政债券”。为类债券的风险与收益应该高于国债,但?#20540;?#20110;企业债。因此,通过市场化发行及定价,可以?#34892;?#20998;散地方政府的债务风险,减缓银行放贷压力。这对保全银行资产以及银行资产的安全性大有益处。

        不过,我国?#24066;?#22320;方政府发行债券,可能与近期升温的欧洲银行危机有关。众所周知,欧洲主权债务危机直接引发的银行危机正在蔓?#21448;?#20013;。在欧洲,一些大银行持有大量重债务国的国债,由于这些重债务国的信用评级下?#25285;?#23427;们发行的国债遭到市场?#36164;邸?#20215;格大跌,?#29575;?#19968;些大银行直接受损,进而由主权债务危机引发了大银行危机。

        法国相关研究机构发布报告显示,希腊债券有可能贬值50%,爱尔兰和葡萄牙债券将贬值25%,西班牙和意大利债券将贬值10%,39家欧洲银行将由此损失440亿欧元,约合589亿美元。这些银行按照新的银行监管国际标准《巴塞尔协议III》规定和经济放缓造成的风险成本估算,总共需要增资1700亿欧元,约合2274亿美元。

        据估计,欧洲银行业对希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙四国的主权债务风险敞口为3440亿欧元(4575亿美元),对这四国的全部债务风险敞口则高达3.27万亿欧元(4.35万亿美元).

        欧洲主权债务危机对银行的影响尚且如此,我国“地方政府债务危机”一旦爆发,对银行的影响而言也是十分可怕的。因此,中国地方政府急需借助直接融资(面向社会发行债券)渠道,分散银行贷款过于集中的风险。?#29575;?#19978;,在中国,无论是地方政府融资,还是企业融资,都需要大力发展直接融资,减轻银行放贷压力,分散单一银行融资风险,以免中国银行业发生可怕的?#20302;?#24615;风险。

        短线王操作内幕曝光

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