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        票据信托火爆发售隐忧引起高度关注

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        近几月,票据信托的销售可谓风生水起,好生热闹。相关统计显示,截至2011年11月29日,今年共发行成立全部投资于票据的信托产品235款;其中上半年仅发行6款;下半年尤其是四季度票据类信托成立数量爆发,国庆后共成立票据类信托产品146款,占信托成立总数量的21.86%,其中11月成立74款。

        所谓票据信托产品,其主要以银行承兑汇票为投资标的,信托公司成立信托计划募集资金,持票人将未到期的票据债权打折转让给信托公司,从而获得信托计划委托人的资金,待票据到期,信托公司向出票人或者背书人收回资金,其中打折的幅度包含信托产品的收益和相关费用。简而言之,就是持票人向信托公司申请贴现。

        换句话说,在上述模式中,对于持有票据的企业来说,可以?#33322;狻?#29123;眉之急?#20445;?#25552;前获得所需资金?#27426;?#38134;行来说,不必马上进行贴现,而是交给信托公司,?#37096;?#32531;冲资金压力?#27426;?#20449;托公司来说,虽然利润不高,但也能带来收益。中国利得财富管理研究院分析指出,通过票据信托这一平台,可以使银行信托公司和企业的利益趋于一致,从而实现各自资金使用效率的最大化。

        ?#27426;?#38543;着最近票据信托业务的火爆发售,各种“擦边球”行为可谓屡禁不止,其背后的隐忧也正在?#27426;舷月?#20986;来,这无疑已经引起?#21040;?#20197;及监管层的高度关注。

        其一是票据类信托产品在?#27426;?#31243;度上会对国家的信贷调控带来影响,这或将倒逼监管层进一步出台政策。目前银信合作票据信托还没?#24515;?#20837;信贷规模中,如果上升到?#27426;?#35268;模,监管层将会把银信合作票据信托也纳入,借票据信托变相融资将会受到影响。

        其二是大?#31185;?#25454;业务违规行为在隐秘进行,不少信托公司利用会计系统漏洞,不将票据贴现计入银行表内,?#28304;?#24110;助部分银行腾挪信贷规模。这样造成的结果是,银行不仅可以通过票据信托赚得中间利润,还可以通过多次贴现操作?#22836;?#20449;贷?#21344;洹?/p>

        针对以上情况,银监会已经开始酝酿调高票据信托业务的风险资本系数,增加该项业务对信托公司净资本的耗用,?#24551;科?#25454;信托的监管,以避免该业务规模失控对信贷额度管控带来冲击。

        由此可见,票据市场火热的背后,是信贷规模紧缩,企业缺钱的尴尬困境,这是助推票据信托发行狂飙突进的重要原因。不过,值得注意的是,尽管此类信托相对稳健,但也千万不要低估了个中风险,11月30日晚间,央行下调?#24613;?#37329;率,宽松信号显现,一旦票据贴现利率下降,续存期较长的票据信托预计的高收益或将很难兑现。

        不过,票据类信托仍然有它的市场。中国利得财富管理研究院指出,目前央行有放松货币政策的迹象,但是目前来看还是偏紧缩的,企业的融资需求也比较大;信托有私募性质,相比于银行理财产品来讲监管可能会宽松一些;票据类信托流动性比较好,这会受到部分对流动性要求比较高的投资者的青睐。(

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