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        稳赚钱的CBA

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        虽然资产只有花旗银行的1/3,但澳洲联邦银行(CommonwealthBankofAustralia,以下简称CBA)的市值却超越花旗,排名全球第八,这个排名也超过渣打、摩根士丹利、巴克莱等一众知名同行。

        CBA是如何做到的?

        截至2012年7月,CBA以890亿澳元(约923亿美元)市值,稳坐澳洲最大银行的宝座,其市净率达到两倍多,市盈率13倍;相比之下,花旗银行890亿美元的市值,仅为其净资产的一半,市盈率也仅为7倍。

        CBA之所以获得如此高的溢价,很大一部分原因得益于其稳健谨慎的风格。

        CBA有百年历史,在前50年里,它曾是澳大利亚的中央银行。1991年在澳大利亚证券交易所上市后,CBA与西太平洋银行、澳新银行、澳大利亚国民银行并称澳洲?#20843;?#22823;行”。

        信贷分析师们对?#20843;?#22823;行”的一致评价是“资产实力强,流动性良好、有能力控制可能发生的任何损失”。投资者和媒体认为,CBA应该在经济不太景气时趁机买入一些其他碰到问题的银行,“特别是在亚洲”。

        但严乃瑞说:“我们更看重长远利益。”

        严乃瑞在2011年12月升任CEO一职,对于这

        位并购律师出身的CEO,很多人认为他上任后可能会“大手?#23454;?#25910;购?#20445;?#20294;?#29575;?#19978;,他在管理风格上相当谨慎,非常注重集团战略的?#26377;?#24615;。

        作为CBA国际金融服务中国首席执行总裁,陈庆得到他最多的指示是“不要一有机会就上,先把基础打好?#20445;骸?#20005;对我说,给你5年时间。如果5年以后你的战略被证明确实很强,这时候你还是觉得需要通过一些外部资源来促进核心战略,我们再去考虑。”

        言下之意,5年之内,CBA在亚洲和中国应该不会单纯因为“机不可失?#26412;?#21435;做大规模扩张或并购。

        如此“慢节奏?#20445;?#23545;陈庆来说可能是一个挑?#20581;?#22312;执掌CBA中国业务之前,陈庆在渣打银行工作了13年。在接受《英才》记者采访?#20445;?#22905;这样对比渣打和CBA的不同:

        “渣打很早就进入新兴市场,已经有很多经验和基础,因此他们更看重发展,对当地风险的接受能力相对更高些?#27426;鳦BA在中国市场的自营业务还处于摸索状态,总部对我们的要求不是快,而是稳。”

        最赚钱的澳洲银行

        作为全球长期信用评级在AA系列的18家银行之一,CBA的不良资产比例一直很低,在金融危机中几乎没有有毒资产。

        据陈庆介绍,CBA总行的净资产回报率在19%左右,这在国际银行界是数一数二的,“在澳洲,我们是最赚钱的。”

        但这家“最赚钱的银行?#20445;?#22312;中国市场上的知名度并不高。

        CBA进入中国市场已有19年,其扩张策略一直相当保守。除了投资业务――参股杭州银行、齐鲁银行,与交通银行合资成立银行保险公司、与信达合资成立基金管理公司――CBA在中国的自营业务始终没有大的进展。

        直到2010年成立上海分行及2011年2月,CBA在?#24189;?#27982;源的第一家村镇银行成立。

        之所以选择村镇银行作为自营业务的突破口,一方面是因为“这项业务可以让外资银行立刻获得人民币牌照,这是目前唯一的方?#20581;保?#21478;一方面,是因为这符合CBA在拓?#36141;?#22806;市场时“做得好、要不要”的原则。

        “总部给了我们很多授权和信任,他们并不觉得把CBA在澳洲成功的一套东西拿过来就能用。他们给我总的指导思想是:要理解CBA?#35009;?#20570;得好,然后再看这个做得好的东西在中国需不需要。”

        陈庆说,以前也有过别的机会,但CBA觉得那不是?#32422;?#30340;长处,不能体现自身价值,“即使现在拿过来做,以后也不是?#32422;?#30340;。”

        而零售及?#34892;?#20225;业、风险管理和金融科技,正是CBA的强项。对于?#34892;?#20225;业贷款风险的控制,CBA有?#32422;?#30340;一套。传统上,银行做企业业务,主要看担保或抵押品。但CBA在澳洲和印尼的?#34892;?#20225;业贷款业务,已经突破?#35828;?#32431;依靠担保、抵押品的模式,而是通过一种经过严格设计的?#21697;?#21345;来进行审批。

        中国速度

        作为一个非银行?#39029;?#36523;的CEO,严乃瑞上任后做的最多的事情就是“问问题”。

        他总是说,通过问问题,他发现有些人对?#32422;?#30340;岗位并不是很了解,他的问题可以督促下属们去?#27426;?#23398;习。

        而陈庆在加入CBA之前,在渣打负责的业务主要是针对高端客户的私人银行和针?#28304;?#20225;业客户的批发业务,对于CBA擅长的?#34892;?#20225;业领域,她也算半个外行。

        不过,通过与澳洲风险部门的大量交流,陈庆很快让CBA在中国的村镇银行利用澳洲成熟经验、结合中国本土?#23548;剩?#23454;现风险管理上的创新。

        济?#21019;?#38215;银行一开始就推出了无抵押快速贷,“对于金额小的贷款,其审批方式越自动越好,不需要每一笔贷款都让风险官去批,能节省很多交易成本。”

        从2011年2月至今,一年半时间内,CBA在中国开业的村镇银行数量已达到5家。“本来计划只做3家的,我来了以后提出要做10家,10家规划好后,我又说要考虑30家,”陈庆笑称,“我的?#20064;?#20498;有点不适应了,觉得我太快。”

        不过,在经济不太景气、很多银行通过裁员来开源节流的当下,CBA?#37096;?#22987;逐渐接受陈庆带来的改变,甚至提出要“用中国速度做事”的口号。

        陈庆对中国市场的增长很有信心:现在外资银行业务全部加起来,份额只占整个中国市场的2%左右,其实很多年都是这样,即使这些外资银行自身的业务每年增长50%,加起来还是2%,但这个饼越做越大,所以发展空间还是很大的。

        目前,在中国市场上,CBA的投资业务占90%以上,自营业务不到10%。陈庆希望,6年以后,自营业务的比例能超过1/3.

        在战略上,有些银行选择?#35009;?#37117;做。但CBA认为,客户有分层,你不可能所有的客户都服务到,要有取有舍。

        在具体业务上,陈庆告诉《英才》记者,根据CBA总行的要求,目前村镇银行的存款是不能完全用于放贷的,尽管存款直接放贷的净息差很高,但出于流动性风险的考虑,CBA宁愿去借钱,利用银行间?#20449;?#25480;信为贷款资金和存款提供保障。这样做,的确短期内丧失了一些盈利机会,但如果真的遇到流动性风险,损失会比较小。

        2011年,澳洲四大银行实现净利润240亿澳元,这个金额相当于澳大利亚证交所上,除去两家大型矿业企业之外,排名紧随其后的1816家公司的总盈利的2/5.

        “其实,如果没有这一轮金融危机和欧债危机,可能还体现不出CBA这样稳健的银行的价值。”陈庆感叹道。

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