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        海通期货:2700关口压力显现整理不改反弹格局

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        市场对于短周期走向底部存在着向好预期

        反弹风险窗口可能暴?#23545;?月下旬至4月份

        我国政府八年来首次下调年度经济增长目标,300现指冲高回落,2700整数关口短期压力显现,反弹格局尚未结束。

        我们?#26085;?#26395;下经济变量的全年变化。流动性的改善是必然,但时点不确定,这影响着市场的节奏。首先,我国经验显示,每当前一年的狭义货币供应量增速回落至10%以下,来年的通胀水平都会较低,甚至可能出现负增长。其次,一旦通胀回落至3%以内,信贷的放松力度会加大。流动性由中央银行传导至商业银行,进而传导至银行体系外,这取决于商业银行的信贷增速,而信贷也在很大程度上决定了股市和实体经济趋势。2012年1月6日以来的这波反弹,除了有估值修复因素外,市场对于短周期将走向底部存在着向好的预期。不少市场人士预期经济将在今年二季度或者三季度见底。

        我们认为3月份?#26377;?#21453;弹的可能性较大。第一,3月份有1720亿元央票及820亿元正回购到期,合计?#22836;?#36164;金2540亿元,为年内单月最大到期资金量。第二,两会带来的朦?#25163;?#39064;炒作。我们认为反弹的风险时间窗口可能暴?#23545;?月下旬至4月份。首先,年报和季报或低于预期。随着3、4月份上市公司年报、季报披露,上市公司?#23548;?#39044;期仍有进一步被下调空间。其次,信贷数据不及预期,这将冲击市场反弹动力。从空间上来看,?#29616;?#25351;数自3067点至2132点的五浪下跌中,0.382的反弹目标位在2500点,0.5的反弹目标位在2600点,2550点―2600点有较大压力。2011年12月初以来,产业资本净减持力度大大减轻,市场在12月下旬出现阶段性低点。进入2012年以来,产业资本出现连续4周净增持,其间大盘稳步上行。?#27426;?#38543;着指数?#38505;牽?#20135;业资本减持力度也在不?#26174;?#22823;。?#29616;?#20135;业资本增持处于低水平,而减持力度却在增大。净减持水平已经超过均值水平,产业资本减持水平不断上升,或将加大指数短线回调风险。

        操作方面,低位期指多单还可以继续持有,没有仓位的投资者?#21364;?#25351;数回调至10日均线时短多介入,设置好止损位。IF1203?#23616;?#21387;力位参考2730点和2750点,支撑位参考2620点和2600点。

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