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        斩仓却遇暴涨重啤“过山车”走势难煞增强指基

        2014-03-10 10:50:54
        来源:你我贷

        对于一些增强型指数基金来说,重庆啤酒()的大起大落着实令人郁?#21860;?#25130;至2月28日,2月份以来,重庆啤酒一改颓势,累计涨幅超过61.6%。但对于跟踪指数?#29022;?#32929;含有重庆啤酒的增强型基金来说,若在年前果?#19979;?#25481;重庆啤酒,则现在显著跑输比较基准。?#27604;唬?#20182;们?#37096;?#20197;选择重?#24405;?#20179;重啤,但重啤涨势还能?#20013;?#22810;久难以估算?对于增强指基的基金经理来说,如何实施增强策略,是一个两难的问题。

        斩仓遭遇逆转

        “重庆啤酒实在不好操作。去年?#21215;?#24230;二期临床公告出台后,股价连续跌停,当时我的仓位中就有重啤,根本卖不出去。后来经历了股票的停?#21860;?#22797;?#21860;?#25171;开跌停等过程。为了获得增强收益,我选择把组合中的重啤全部卖出去。随后这只股票跌跌不休,我当时还觉得十?#20013;以恕!?#28145;圳一位增强指基的基金经理告诉中国证券报记者。

        与全复制的指数基金不同,增强型指数基金预留了一定的灵活度,基金经理可以在一定的仓位规模范围内,对组合做增强操作以赢得增强收益,目标是跑赢基准指数。所以,在今年1月下旬,“壮士断臂”般卖出重啤似乎是基金经理最为理性的做法。

        但到2月份,形势发生逆转。整个2月份,重庆啤酒基本上?#23454;?#36793;上涨的态势,同期市场虽然也出现回暖,但重啤涨幅明显高于市场。这一下,那些前期斩仓重啤的增强指基,只能眼睁睁地看着自己的?#23548;?#34920;现落后于比较基准。

        事实上,重庆啤酒是不少热门指数的?#29022;?#32929;。据统计,目前该股入选沪深300、?#29616;?80、沪深300消?#36873;⑸现?#28040;?#36873;⑸现?#19979;游等指数。其中沪深300、?#29616;?80指数均有多只增强型指数基金作为跟踪,而消费类增强指数基金也是基金公司近一年来积极发售的品种。

        以沪深300增强指数为例,根据海通证券()统计,?#29616;?#27818;深300指数增强指基平均累积上涨4.09%,同期沪深300指数上涨4.37%,增强指基跑输基准0.28个百分点。截至?#29616;?#26411;,2月以来,增强指基平均累积上涨7.17%,而沪深300指数累积上涨7.46%,增强指基跑输基准0.29个百分点。尽管市值占比并不高,但重庆啤酒的“非典型”波动,足以让增强指数基金明显落后基准,月度?#24049;?#19981;合格。

        增强收益难求

        怎样才能降低跟踪误差?基金经理?#27604;灰部?#20197;选择买入重庆啤?#21860;?#20294;对于他们来说,跟风买入的风险丝毫不亚于空仓。“如果按照啤酒股的估值水平,重啤在20元左?#19994;募?#20301;相对是合理的,目前36元的股价已经偏高。”基金经理告诉中国证券报记者,万一加仓之后再次出现阴跌行情,指数是跟上了,增强收益却更难达到。

        也有基金经理认为,2月份以来重啤的一波行情更像是游资所为。从重啤的股东大会看,去年?#21215;?#24230;重仓的大基金仓位已经降得极?#20572;?#30456;反耳闻一些私募参与度很高,私募中也不乏在本轮上涨中跟仓参与的。“历史上银广夏也不是单边下跌的,中间曾经出现?#26025;?#34892;情。所以,很多公募对重啤态度相当谨慎。”这位基金经理说。

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